茅台宣告上调中间单品出厂价后 ，白酒此外酒企闻风而逃。至业

11月1日，内人一份《泸州老窖复旧酒类营销有限公司文件》的士样见告在网下转达，该文件展现
，白酒经公司钻研抉择 ，至业自今日起 ，内人52度沪州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至478元/瓶，士样43度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至438元/瓶
，白酒38度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至428元/瓶。至业据挨近泸州老窖的内人人士展现，这是士样凭证市场需要，个别的白酒价钱调解
。

之后破费处于不断昏迷阶段，至业白酒板块估值调解也已经有一段光阴 ，内人茅台作为行业龙头争先提价
，对于白酒行业价钱系统的提振不用置疑 。多位行业合成人士向证券时报记者展现
，提价将增厚公司功劳是确定的，其余非茅系也将更有提价空间了，但最终都需要接受住市场的魔难
，白酒“量价齐增”阶段可能没这么快到来
。

为甚么猛然提价？

10月31日 ，贵州茅台宣告通告称，经钻研抉择  ，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价钱 ，平均上调幅度约为20% ，这次调解不波及公司产物的市场教育价钱 。

随后，泸州老窖跟进减价，宣告今日起，52度、43度 、38度泸州老窖60版特曲(500ml*6)经销商结算价分说提升至478元/瓶、438元/瓶以及428元/瓶 。

对于茅台等白酒企业减价天气 ，某白酒品牌相关负责人向证券时报记者展现
，首先是由于出厂价以及批发价的价差太大，经销商利润空间丰硕，出厂价后退有利于适量操作经销商利润空间 ，使患上飞天茅台等批价晃动。

其次 ，飞天茅台等白酒不断求过于供
 ，出厂价后退有利于提振其余产物破费 ，提升部份产物妄想。

着实 ，在此前的贵州茅台股东大会上，针对于股东最体贴的茅台提价、分成等下场 ，贵州茅台董事长丁雄军坦言，以及投资者同样，茅台提价是规画层天天都在谋求的。但何时提价  、若何提价
，需要智慧 。

丁雄军展现，若飞天茅台可能提价，会有更多利润
。在公司功劳增前途程中合计量多少多
、价钱多少多、削减的能源以及后劲来自哪里 ，这个账都要会算
。

茅台这次提价是近6年来的初次提价。自2018年53度500ml飞天茅台出厂价由819元后退到969元、终端批发教育价钱调解到1499元以来
，市场对于飞天茅台的提价预期不断在发酵 
，但也一再落空 。

作为白酒行业龙头，茅台提价不断比力谨严
。这次提价后，记者从电商平台 、白酒报价平台看到 ，飞天茅台破费端价钱并未泛起大幅晃动
，价钱普遍在2600元至3000元之间。

白酒减价潮将至
？

回顾以往，茅台价钱提升每一每一能激发高端白酒的总体减价潮 。

2017年尾，茅台天下经销商联谊会上传出减价新闻，自2018年起，飞天茅台出厂价上调18%。随后，五粮液
、洋河、酒鬼酒、剑南春等多个白酒品牌对于其产物价钱妨碍了调解。

据夷易近生证券当时钻研，在茅台控量保价的政策下，部份高端白酒需要下移至次高端白酒，组成次高端白酒的高度景气。此外 ，包装用度上涨也对于减价有确定宽慰熏染
。

这次茅台减价也有望建议其余酒企跟进 ，但良多业内人士以为，当初白酒行业部份还处在消化疫情导致的高库存阶段
，高端白酒动销可能相对于较好
，其余白酒不跟进减价的根基 。

“在经济弱修复的布景下  ，本次茅台的提价措施展现了行业龙头的相对于定价权，也在确定水平上展现了经济加倍市场化的信号  。茅台提价政策更多仅对于茅台存在直接的利好，在经营根基面方面，对于此外酒企
，后续公司经营情景仍是与中临时的卑劣渠道规画与行业景气宇无关。” 奶酪基金司理庄宏东向证券时报记者展现，茅台出厂价的调解为此外酒企提供了更多的价钱调控空间 。但从短期来看，少数酒企的渠道库存依然处于消化历程中
，减价的可能性不大。从中临时看，随着经济根基面逐渐复原、经销商库存渐进消化，其余酒企也有望对于价钱系统妨碍上调。

酒类合成师肖竹青以为，酒企在旺季到来以前减价 ，是争取渠道资金的一种本领。但酒企要经由旺季前减价的方式顺遂抢占市场，至少需要告竣三点因素。第一是品牌饶富强势；第二是品牌社会库存能患上到实用的管控；第三是具备强有力的销售规画系统 ，能保障“说涨就涨”，对于经销商令行防止。

2023年以来酒企高库存、渠道积贮等下场较为普遍 
，给酒企顺遂减价带来了压力 。在他眼里，强势品牌运用自己的品牌神思价位预期，可能在调价后实时减价 
，而那些社会库存太大
、品牌影响力缺少的地域酒企难以做到“说涨就涨”。

2024年春节是关键

往年以来市场对于白酒市场库存周转 
、渠道压力的耽忧不断存在，叠加过往数年行业减价受政策端及行动约束争议，内行业深度调解周期中可能顺遂提价 ，无意见以为 ，白酒板块进入新周期阶段。

止于至善投资总司理何理向证券时报记者展现，部份的白酒新周期难言到来，种种压力未必会大幅破除了 ，不外茅台的提价部份来说对于白酒板块确定是一种提振
。

实际上 ，在往年中秋国庆双节后 ，茅台股价曾经泛起急跌，10月19日跌近6%。华创证券钻研指出，茅台股价急跌的眼前与过往存在相似之处：一是前期行业需要均平淡；二是茅台批价回落减轻耽忧；三是舆情的导火索效应，报表增速耽忧将负面神色缩短序焦虑跌 。

2024年春节预期及实际成色将成为不断性以及强度的关键。华创证券以为 ，散漫渠道反映，之后渠道库存尚在可控水平 
，终端库存较低
 ，且往年春节较晚行业消化库存光阴更长 ，四季度渠道抛货回笼资金多少率不大 ，春节回款有望顺遂增长 ，近期对于行业价盘以及库存的耽忧有望逐渐消减 。

华安证券展现 ，陪同万亿国债增发 ，一方面有望晃动实用需要、拉动经济实际削减 ，另一方面也将助增经济预期、提振老本市场定夺
。白酒作为顺周期的龙头破费板块，将有望临时受益β行情 。